政策與市場(chǎng)紅利持續(xù)釋放下，一場(chǎng)由AI驅(qū)動(dòng)的健康管理革命正在C端市場(chǎng)逐步鋪展開(kāi)來(lái)。預(yù)防醫(yī)學(xué)頭部企業(yè)美年健康（002044.SZ）憑借海量精準(zhǔn)的健康大數(shù)據(jù)與覆蓋全國(guó)的體檢中心網(wǎng)絡(luò)，正以AI為支點(diǎn)，用技術(shù)重構(gòu)健康管理的價(jià)值鏈條，撬動(dòng)萬(wàn)億規(guī)模高增長(zhǎng)賽道，搶占C端健管市場(chǎng)高地。

4月16日晚，美年健康發(fā)布2024年年報(bào)顯示，2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入107.02億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.83億元；主營(yíng)收入中結(jié)合AI技術(shù)手段取得的收入超2.15億元；個(gè)人客戶(hù)占收入比為24.1%。2024年公司體檢客單價(jià)672元，繼續(xù)保持穩(wěn)定提升。“AI賦能公司中短期降本增效，中長(zhǎng)期激活C端健管生態(tài)圈”，國(guó)盛證券近期發(fā)布研報(bào)指出，美年健康數(shù)據(jù)量龐大，作為流量入口擁有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，且公司發(fā)力AI較早，已推出多個(gè)落地產(chǎn)品，未來(lái)有望憑借數(shù)據(jù)體量在現(xiàn)有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)深耕，開(kāi)發(fā)全新的健康管理估值空間，全面打通C端健管生態(tài)圈。

需求側(cè)爆發(fā)：政策與人口老齡化紅利釋放確定性市場(chǎng)

隨著我國(guó)老齡化進(jìn)程加速，中老年群體的健康問(wèn)題日益受到關(guān)注。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)老年人口已超過(guò)3.1億，慢性病患病率高達(dá)78%以上，多病共存現(xiàn)象普遍，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)催生腦健康篩查、糖尿病管理等剛性需求，職場(chǎng)亞健康人群對(duì)肺結(jié)節(jié)監(jiān)測(cè)、肝功能評(píng)估等服務(wù)的付費(fèi)意愿持續(xù)攀升。在腦健康領(lǐng)域，美年健康推出了全國(guó)第一款聚焦腦卒中與阿爾茨海默病早篩的腦健康篩查專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)品“腦睿佳”；在肺健康早篩領(lǐng)域，美年健康率先于業(yè)內(nèi)推出肺結(jié)節(jié)全程化閉環(huán)管理服務(wù)包產(chǎn)品“肺結(jié)寧”。

健康管理領(lǐng)域的消費(fèi)升級(jí)重構(gòu)了健康服務(wù)的價(jià)值邏輯，這意味著民眾為個(gè)性化健康管理服務(wù)付費(fèi)意愿得到提升。據(jù)咨詢(xún)公司弗若斯特沙利文發(fā)布的報(bào)告顯示，2028年中國(guó)人均健康支出有望達(dá)到1.14萬(wàn)元,2023年至2028年的復(fù)合年增長(zhǎng)率將達(dá)到11.2%。從健康管理市場(chǎng)來(lái)看，艾瑞咨詢(xún)發(fā)布的《2024年中國(guó)健康管理行業(yè)研究報(bào)告》顯示，預(yù)計(jì)到2028年，整體健康管理市場(chǎng)規(guī)模將突破3萬(wàn)億元。

政策東風(fēng)也為“AI+健康管理”按下加速鍵。4月9日，商務(wù)部、國(guó)家衛(wèi)生健康委等12部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《促進(jìn)健康消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案》，提出壯大新型健康服務(wù)業(yè)態(tài)，大力發(fā)展健康體檢、健康咨詢(xún)、健康管理等新型服務(wù)業(yè)態(tài)，提升差異化、智能化、定制化服務(wù)能力，同時(shí)鼓勵(lì)體檢機(jī)構(gòu)向?qū)２?zhuān)檢和檢前檢后延伸，倡導(dǎo)重大疾病早篩早檢，推廣健康體檢創(chuàng)新產(chǎn)品和檢驗(yàn)檢測(cè)手段。這一政策的出臺(tái)，意味著健康體檢將進(jìn)一步向健康管理延伸，美年健康這樣的頭部企業(yè)將加速走向更廣闊的健康管理領(lǐng)域，身處3萬(wàn)億元規(guī)模的增量市場(chǎng)。

健康管理在醫(yī)療AI的驅(qū)動(dòng)下將開(kāi)啟全新的智能化時(shí)代。2025年政府工作報(bào)告明確提出“持續(xù)推進(jìn)‘人工智能+’行動(dòng)”，并將醫(yī)療健康列為重點(diǎn)領(lǐng)域。今年兩會(huì)期間，“人工智能+醫(yī)療”作為熱詞頻繁亮相，代表委員們圍繞如何通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新解決老年人就醫(yī)難、慢病管理負(fù)擔(dān)重等問(wèn)題展開(kāi)熱議。從健康管理到個(gè)性化健康咨詢(xún)，再到慢性病管理，“AI+健康管理”為普通人提供了更加便捷、精準(zhǔn)、高效的健管解決方案，也在一定程度上有助于降低個(gè)性化醫(yī)療與主動(dòng)健康服務(wù)的邊際成本，推動(dòng)醫(yī)療普惠。

供給側(cè)革新：數(shù)據(jù)壁壘與生態(tài)協(xié)同的雙螺旋

在AI健康管理的競(jìng)賽中，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的厚度決定企業(yè)護(hù)城河的深度，而掌握C端流量入口的美年健康也掌握了數(shù)據(jù)資產(chǎn)的“話(huà)語(yǔ)權(quán)”，具備不可替代的應(yīng)用場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)。據(jù)悉，基于在醫(yī)療健康領(lǐng)域的深厚積淀，美年健康獨(dú)具累計(jì)過(guò)億人次的影像數(shù)據(jù)及超2億人次的結(jié)構(gòu)化健康數(shù)據(jù)，已形成國(guó)內(nèi)最大規(guī)模的個(gè)人健康體檢數(shù)據(jù)中心。

海量精準(zhǔn)的數(shù)據(jù)為AI技術(shù)的訓(xùn)練和應(yīng)用提供了豐富的素材，使得美年健康的AI模型能夠?qū)W習(xí)到更廣泛的健康信息和疾病特征，實(shí)現(xiàn)更精準(zhǔn)的健康風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和管理。以“AI智能血糖管理創(chuàng)新產(chǎn)品”為例，該產(chǎn)品采用創(chuàng)新的“三師共管”（醫(yī)師、營(yíng)養(yǎng)師、運(yùn)動(dòng)指導(dǎo)師）模式，依托于2.3億條數(shù)據(jù)支持的自主研發(fā)的血糖管理系統(tǒng)，配備AI智能控糖助理“糖豆”，通過(guò)先進(jìn)的智能系統(tǒng)軟件和AI技術(shù)提供動(dòng)態(tài)血糖監(jiān)測(cè)，結(jié)合功能營(yíng)養(yǎng)素的科學(xué)調(diào)配，從用藥指導(dǎo)、飲食調(diào)整、運(yùn)動(dòng)建議等方面為每位用戶(hù)定制“一人一策”的個(gè)性化血糖管理方案。

業(yè)內(nèi)人士表示，數(shù)據(jù)資產(chǎn)與健管場(chǎng)景的深度耦合，使得算法迭代形成“滾雪球效應(yīng)”——每新增一定數(shù)量的血糖管理數(shù)據(jù)，AI血糖管理方案的個(gè)性化匹配精度就能得到提升。

技術(shù)突破正在重構(gòu)健康管理的商業(yè)模式。據(jù)了解，美年健康打造了領(lǐng)先的醫(yī)療運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，以扁鵲體檢SAAS、影像PACS云平臺(tái)、超聲PACS云平臺(tái)和LIS云平臺(tái)為基礎(chǔ)，持續(xù)提升服務(wù)效率和客戶(hù)體驗(yàn)滿(mǎn)意度，并將AI深度嵌入服務(wù)全鏈條：檢前通過(guò)AI完成體檢項(xiàng)目智能解讀，為客戶(hù)提供AI驅(qū)動(dòng)的個(gè)性化體檢套餐推薦方案及健管服務(wù)；檢中通過(guò)AI輔助診斷、AI輔助質(zhì)控、智能主檢系統(tǒng)以及基于云平臺(tái)的遠(yuǎn)程質(zhì)控保證服務(wù)質(zhì)量和醫(yī)療質(zhì)量；檢后依托數(shù)字化工具為客戶(hù)提供高效率、有溫度、個(gè)性化的健康管理和醫(yī)療服務(wù)，重點(diǎn)延伸布局胃腸中心、中醫(yī)中心、減重中心等檢后健康管理服務(wù)。

這套系統(tǒng)不僅有助于單個(gè)體檢中心的人效比提高，更有望通過(guò)連接藥企、保險(xiǎn)公司和可穿戴設(shè)備廠商，形成“篩查-診斷-保險(xiǎn)-健康管理”的價(jià)值閉環(huán)。記者了解到，美年健康已通過(guò)旗下全國(guó)性保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司，規(guī)劃落地保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，構(gòu)建“專(zhuān)業(yè)體檢+智能診斷+專(zhuān)科診療+保險(xiǎn)支付”的數(shù)字化健康服務(wù)平臺(tái)。未來(lái)基于健康體檢大數(shù)據(jù)構(gòu)建的“體檢+商保+AI健康管理”的創(chuàng)新融合解決方案，將給美年健康帶來(lái)全新的增長(zhǎng)。

正循環(huán)的生態(tài)壁壘邏輯已然跑通：數(shù)據(jù)積累反哺AI能力提升，推動(dòng)服務(wù)精準(zhǔn)度增強(qiáng)，用戶(hù)粘性與付費(fèi)率隨之提高，進(jìn)而吸引更多生態(tài)合作伙伴加入美年健康，而生態(tài)協(xié)同產(chǎn)生的邊際收益遠(yuǎn)超傳統(tǒng)體檢業(yè)務(wù)。

供需共振：“AI+健康管理”戰(zhàn)略縱深步入收獲期

當(dāng)前，在需求升級(jí)與技術(shù)進(jìn)化的共振下，美年健康全維度加速布局“AI+健康管理”，逐步步入收獲期。財(cái)報(bào)顯示，公司不斷強(qiáng)化AI人工智能技術(shù)與醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的深度賦能與創(chuàng)新應(yīng)用，2024年主營(yíng)收入中結(jié)合AI技術(shù)手段取得的收入超2.15億元，主要包括心肺聯(lián)篩、眼底AI、腦睿佳等收入。

國(guó)盛證券近期發(fā)布研報(bào)指出，美年健康正從多個(gè)維度重塑平臺(tái)價(jià)值鏈：在健康管理場(chǎng)景，重點(diǎn)推出AI數(shù)智健管師“健康小美”；在慢病專(zhuān)管場(chǎng)景，推出AI智能控糖助理“糖豆”；輔助診斷工具方面，推出多維度腦健康風(fēng)險(xiǎn)智能評(píng)估“腦睿佳”等多款產(chǎn)品；針對(duì)內(nèi)部降本增效，公司推出了智能主檢系統(tǒng)、AI智能銷(xiāo)售助手。

值得一提的是，AI數(shù)智健管師“健康小美”是公司在數(shù)智化健康管理領(lǐng)域邁出的關(guān)鍵一步，從“單次體檢服務(wù)”向“全程健康管理”升級(jí)。2024年，“健康小美”已在杭州、南京、寧波、蘇州等地區(qū)開(kāi)展試運(yùn)營(yíng)工作并開(kāi)啟重點(diǎn)功能使用，為用戶(hù)完成檢前體檢項(xiàng)目智能解讀，建立健康檔案并提供綜合分析和健康建議計(jì)劃。

“今年，公司將在全國(guó)體檢中心進(jìn)一步推廣AI數(shù)智健管師‘健康小美’，通過(guò)多模態(tài)數(shù)據(jù)識(shí)別技術(shù)，進(jìn)一步提升其對(duì)病歷、體征、檢驗(yàn)、影像等數(shù)據(jù)的分析能力，提供更精準(zhǔn)的健康風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、個(gè)性化飲食和運(yùn)動(dòng)指導(dǎo)、疾病預(yù)防與管理等全旅程、全天候健管服務(wù)”，美年健康表示，“健康小美”將新增“家庭健康管理”功能，支持多用戶(hù)健康數(shù)據(jù)的整合與分析，為家庭成員提供協(xié)同健康管理服務(wù)，進(jìn)一步提升健康管理的主動(dòng)性和精準(zhǔn)性。

記者獲悉，AI數(shù)智健管師“健康小美”將依據(jù)客戶(hù)個(gè)性化需求，在血糖、肝健康、減重等細(xì)分健管領(lǐng)域深化迭代專(zhuān)業(yè)AI智能體，借助智能工作流提供個(gè)體化專(zhuān)病管理方案、實(shí)時(shí)應(yīng)答指導(dǎo)、健管數(shù)據(jù)分析等“AI+專(zhuān)業(yè)健管服務(wù)” ，助力C端用戶(hù)達(dá)成從體檢端到家庭端全流程主動(dòng)健康，推動(dòng)健康體檢向普惠健康管理延伸。

未來(lái)，在“健康小美”全天候深度陪伴和精準(zhǔn)管理下，用戶(hù)健康管理“高頻使用”習(xí)慣將被激發(fā)，激發(fā)更多模式創(chuàng)新。美年健康表示，公司將持續(xù)探索深化智能穿戴設(shè)備與數(shù)字療法的應(yīng)用，打造“AI+穿戴設(shè)備+數(shù)字療法”的健康管理新模式，構(gòu)建AI驅(qū)動(dòng)的慢病管理平臺(tái)。

當(dāng)AI技術(shù)穿透醫(yī)療健康的每個(gè)毛細(xì)血管，美年健康已在這場(chǎng)變革中占據(jù)制高點(diǎn)。需求端的政策紅利與人口結(jié)構(gòu)變遷，供給端的數(shù)據(jù)資產(chǎn)與生態(tài)協(xié)同，共同托舉起“AI+健康管理”的戰(zhàn)略縱深。從腦健康早篩的精準(zhǔn)觸達(dá)，到AI數(shù)智健管師“健康小美”的全周期健康管理；從扁鵲體檢SAAS的流程再造，到商保模式創(chuàng)新——美年健康正在重新定義健康管理的邊界。未來(lái)的健康管理不再是單次服務(wù)交易，而是基于數(shù)據(jù)流動(dòng)的終身價(jià)值創(chuàng)造。隨著個(gè)性化健康管理需求全面打開(kāi)，手握海量精準(zhǔn)數(shù)據(jù)和完備AI健管生態(tài)體系兩張王牌的美年健康，已然站在浪潮之巔。